Sa taong ito ay isang malaking taon para sa industriya ng logistik, na may mabangis na kumpetisyon at mga watawat ng labanan na lumilipad:
Noong Hunyo, isinumite ng J&T Express ang mga dokumento sa listahan nito sa Hong Kong Stock Exchange; Noong Agosto, ang SF Express (002352.SZ) ay nag -apply para sa isang pangalawang listahan sa Hong Kong Stock Exchange; Noong Setyembre, isinumite rin ni Cainiao ang mga dokumento sa listahan nito sa Hong Kong Stock Exchange.
Ang mga higanteng logistik ay naghahanda, tila handa na upang magsimula ng isang bagong pag -ikot ng digma.
Mayroong isang makabuluhang backdrop sa ito: Yamang ang mga paghihigpit ng pandemya ay itinaas sa unang kalahati ng taon, ang presyo sa bawat pakete para sa lahat ng mga kumpanya ng courier ay nabawasan. Ang Shentong Express (002468.sz), na nakakita ng medyo malaking pagtanggi, ay bumaba ang presyo sa bawat pakete ng 8.2% hanggang 2.35 yuan, na minarkahan ang pagsisimula ng isang bagong pag -ikot ng mga digmaan sa presyo.
Kahit na ang JD.com (jd.o, 09618.hk), na palaging nakaposisyon sa sarili bilang isang high-end na serbisyo, ibinaba ang libreng pagpapadala ng threshold mula sa 99 yuan hanggang 59 yuan sa unang pagkakataon.
Ang pag -ikot ba ng kumpetisyon ay isang replay lamang ng nakaraang mga digmaan sa presyo?
Sa ibabaw, ito ay isang digmaan sa presyo, ngunit sa katotohanan, ito ay pandaigdigang kumpetisyon.
Ang pagtalakay sa industriya ng logistik ng China ay hindi maiiwasang nagsasangkot ng e-commerce.
Sa kasalukuyan, ang mga pakete ng e-commerce ay nagkakahalaga ng higit sa 80% ng mga dami ng ekspresyong package, at ang rate ng paglago ng mga benta ng e-commerce ay makabuluhang mas mabilis kaysa sa kabuuang mga benta ng tingi.
Sa likod ng bawat tumataas na kumpanya ng e-commerce sa China, mayroong isang kinatawan ng kumpanya ng logistik, tulad ng Alibaba's (Baba.n, 09988.hk) Cainiao, JD.com's JD Logistics (02618.hk), at Pinduoduo's (PDD.O) J&T Ipahayag
Sa mga tuntunin ng mga modelo ng negosyo, ang tatlong mga kumpanya ng logistik ng e-commerce ay naiiba nang malaki: Ang JD Logistics ay nagpapatakbo nang direkta, ang Cainiao ay pangunahing gumagana bilang isang platform ng logistik, at ang J&T Express ay gumagamit ng isang modelo ng franchise.
Bagaman isang beses na inangkin ni Cainiao na hindi ito nakikibahagi sa mga serbisyo ng courier, mula sa Daniao hanggang sa direktang paghahatid ng Cainiao at ngayon ang Cainiao Express, ang papel ng mga serbisyo ng courier sa loob ng Cainiao ay lalong naging mahalaga.
Sa kasalukuyan, ang mga posisyon ng Cainiao Express mismo bilang isang kalidad ng serbisyo ng courier, na tinutulungan ang direktang negosyo ng Alibaba (Tmall Supermarket) na makamit ang mga susunod na araw na paghahatid ng mga serbisyo, isang pagpoposisyon na katulad ng JD Logistics.
Ang isa pang pangunahing pagkakaiba sa tatlong kumpanya ay ang kanilang negosyo sa ibang bansa.
Ang Cainiao ay bumubuo ng 47% ng kita nito mula sa International Logistics, kabilang ang mga kalakal na Tsino na na -export at na -import ang mga kalakal sa ibang bansa. Ang kumpanya ay ang pinakamalaking cross-border e-commerce logistic company sa buong mundo.
Nakukuha rin ni Cainiao ang 46% ng kita nito mula sa domestic logistic, na may kita na 36 bilyong yuan sa 2022 piskal na taon (ang taon ng piskal ni Cainiao noong Marso), na nagraranggo sa ikatlo sa mga kumpanya ng E-commerce logistik na kumpanya.
Ang J&T Express ay nagmula sa Timog Silangang Asya, na itinatag noong 2015, at pumasok sa merkado ng Tsino noong 2020 sa kabila ng maraming mga nagdududa. Sa loob lamang ng tatlong taon, umabot ito sa isang scale na 28.3 bilyong yuan sa merkado ng Tsino, na may bahagi ng merkado na 10.9% sa dami ng package, na nagraranggo sa ika -anim.
Noong nakaraang taon, ang J&T Express ay nakabuo ng isang kita na 16.4 bilyong yuan mula sa Timog Silangang Asya, na nagkakahalaga ng 33% ng kabuuang kita nito.
Bagaman ang JD Logistics ay may ilang presensya sa ibang bansa, pangunahing nagpapatakbo ito sa China.
Hindi lamang logistik ng e-commerce, ngunit ang SF Express ay pumasok din sa merkado ng Timog Silangang Asya noong 2021 sa pamamagitan ng pagkuha ng Kerry Logistics. Sa kasalukuyan, ito ay pinuno sa mga komprehensibong kumpanya ng logistik sa Timog Silangang Asya. Ang pangunahing layunin ng pag-ikot ng financing na ito sa Hong Kong Stock Exchange ay upang mapahusay ang mga kakayahan sa internasyonal at cross-border logistics.
Maliwanag na ang mga kumpanyang naghahanap ng financing sa pag -ikot na ito ay may isang tiyak na sukat ng negosyo sa ibang bansa. Ang digmaan ng presyo ay isang facade lamang; Ang kakanyahan ay tumaas na sa pandaigdigang kumpetisyon.
Kumpetisyon sa pangkalahatang sukat at kakayahang kumita.
Sa konteksto ng pandaigdigang kumpetisyon, ang merkado ng Tsino ay walang alinlangan na mahalaga, ngunit ang mga kumpanya ay hindi dapat makulong sa mga nakuha at pagkalugi ng isang solong lungsod. Sa huli, lahat ito ay bumababa sa kumpetisyon sa pangkalahatang sukat at kakayahang kumita.
Kabilang sa tatlong mga kumpanya ng logistik ng e-commerce, ang JD Logistics ay nananatiling pinakamalaking, na may kita na 137.4 bilyong yuan noong nakaraang taon, na sinundan ng 77.8 bilyong yuan ni Cainiao noong 2022 taon ng piskal, at ang 50.1 bilyong yuan ng J&T Express noong 2022.
Parehong JD Logistics at J&T Express ay gumawa ng mga makabuluhang pagkuha sa mga nakaraang taon.
Nakuha ng JD Logistics ang Kuayue Express noong Agosto 2020 at Deppon Logistics (603056.sh) noong Hulyo ng nakaraang taon.
Nakuha ng J&T Express ang mga entidad sa Timog Silangang Asya mula Hunyo hanggang Agosto 2021, Best Express noong Disyembre 2021, at Fengwang Express noong Mayo sa taong ito, ang huli ay ang negosyo ng franchise courier ng SF Express.
Sa mga tuntunin ng organikong paglago lamang, ang Cainiao ay lumampas sa JD logistics sa taong ito, na may rate ng paglago ng JD logistics 'na patuloy na bumababa.
Dahil ang taon ng piskal ni Cainiao ay hindi isang taon ng kalendaryo, gamit ang data mula sa unang kalahati ng taong ito, ang organikong rate ng paglago ni Cainiao ay 24.7%, mas mabilis pa kaysa sa JD Logistics '5.9%.
Ang J&T Express, na pumasok sa domestic market na medyo huli, ay nakakita ng pagbabagu -bago ng mga rate ng paglago sa mga unang yugto nito, na may isang organikong rate ng paglago ng 28.2% sa unang kalahati ng taong ito (sa mga termino ng RMB).
Sa mga tuntunin ng kakayahang kumita, ang gross margin ni Cainiao ay mas mataas kaysa sa logistik ng JD, at ang nababagay na operating profit margin ay nagpakita ng isang napakalinaw na paitaas na kalakaran, ang pagkamit ng kakayahang kumita sa unang quarter ng 2023 taon ng piskal, habang ang JD Logistics ay nasa pagkawala pa rin.
Ang gross margin ng J&T Express ay naging positibo lamang sa unang kalahati ng taong ito, na may isang makabuluhang pangkalahatang pagkawala, na may isang nababagay na operating profit margin na -19.9% noong nakaraang taon.
Ang dating kinikilala na nangungunang mag-aaral na JD Logistics ay walang mahusay na data sa pananalapi.
JD Logistics: Nagtagumpay dahil sa JD, nahihirapan dahil sa JD
Minsan sinabi ni Liu Qiangdong, "Sa hinaharap, maaaring may dalawang kumpanya lamang ng courier na nakaligtas sa industriya ng domestic logistic, ang isa ay JD, at ang isa ay ang SF Express."
Ang pahayag na ito ay kalahati lamang.
Sa oras na iyon, si Alibaba ay hindi nakikibahagi sa mga serbisyo ng courier, at ang mga kumpanya tulad ng SF Express at ang tatlong Tongdachang ay hindi mga kakumpitensya para sa JD o SF Express. Gayunpaman, ang scale ng self-operated ng Alibaba ay lumaki nang malaki, at lumitaw din si Pinduoduo.
Habang ang mga kumpanya ng e-commerce ay umabot sa isang tiyak na antas ng pag-unlad, dapat nilang palakasin ang kontrol sa segment ng logistik. Ang mahusay na pinamamahalaang logistik ay maaaring mabawasan ang mga gastos, mapabuti ang kalidad ng serbisyo, at itaguyod ang pag-unlad ng negosyo, sa gayon ay ibabalik ang higit pang mga order.
Mula sa pananaw na ito, hindi malamang na ang apat na pangunahing mga higanteng e-commerce-sina JD, Alibaba, Pinduoduo, at Douyin-ay tutulong sa mga negosyong logistik ng bawat isa.
Ang JD Logistics ay binuo sa suporta ng JD. Noong nakaraang taon, 74% ng kabuuang gastos sa katuparan ng JD ay naambag sa JD Logistics, isang mataas na proporsyon.
Gayunpaman, dahil sa sarili nitong mga paghihirap sa paglago, ang JD ay hindi na maaaring magbigay ng mas maraming suporta sa JD logistics.
Noong nakaraang taon, ang mga produktong elektronikong JD at mga gamit sa bahay ay lumago ng 4.7%, at ang pang-araw-araw na mga pangangailangan ay lumago ng 8.1%, parehong paghagupit ng maraming taong lows.
Sa unang kalahati ng taong ito, ang rate ng paglago ng mga elektronikong produkto at mga gamit sa bahay ay tumalbog sa 5.5%, habang ang pang-araw-araw na pangangailangan ay nakakita ng negatibong paglaki, na may pinagsamang pagbaba ng 0.2% taon-sa-taon.
Sa nakaraang taon at ang unang kalahati ng taong ito, ang kita ng JD Logistics 'mula sa JD ay lumago ng 5.9% at nabawasan ng 2.4%, ayon sa pagkakabanggit.
Mula sa pananaw ng mga ekonomiya ng scale, ang JD logistic ay dapat mapalawak ang mas maraming panlabas na mga customer.
Kinukumpara ng JD Logistics ang mga customer nito sa tatlong uri: JD Group, panlabas na integrated supply chain customer, at iba pang mga panlabas na customer.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng huli na dalawa ay ang pinagsamang supply chain ay nag-aalok ng mga serbisyo ng full-chain na may mas maraming pag-iilaw sa pagpepresyo, habang ang kumpanya ay nagbibigay ng mga pamantayang produkto tulad ng courier at kargamento sa iba pang mga panlabas na customer, kung saan ito ay isang bagay na makuha ang babayaran mo.
Mula noong 2019, ang rate ng paglago ng iba pang mga panlabas na customer ay malayo na sa panlabas na integrated supply chain customer, na nagpapahiwatig na ang mga pagsisikap ng kumpanya na mapalawak ang huli ay hindi naging matagumpay.
Bukod dito, ang mga platform tulad ng Douyin at Kuaishou ay kabilang sa "iba pang mga panlabas na customer," na nangangahulugang ang JD Logistics ay nagbibigay lamang sa kanila ng mga pamantayang produkto at nakikipagkumpitensya sa SF Express, Tongdachang, at iba pa sa parehong platform.
Noong nakaraang Hulyo, ang pagkuha ng Deppon Logistics ay nagdala ng maraming iba pang mga customer.
Bilang isang resulta, sa kabila ng pagiging pangalawang pinakamalaking pinakamalaking kumpanya ng logistik, ang JD Logistics ay mayroon pa ring isang makabuluhang gross margin gap na may SF Express at hindi makamit ang matatag na kakayahang kumita tulad ng SF Express.
Malinaw na pinaliit ni Liu Qiangdong ang impluwensya ng e-commerce sa mga kumpanya ng logistik. Ang JD Logistics ay hindi nakatakas sa pagpoposisyon ng logistik ng e-commerce. Masasabi na magtagumpay ito dahil sa JD at mga pakikibaka dahil sa JD.
Pupunta sa Global: J&T Express at Cainiao
Tulad ng nabanggit kanina, ang pangunahing tema ng kumpetisyon ng Round of Courier Company ay magiging pandaigdigan.
Hindi lamang ito dahil ang mga merkado sa ibang bansa ay nag -aalok ng makabuluhang potensyal na paglago ngunit din dahil ang data ng kakayahang kumita sa mga pamilihan na ito ay mas mahusay.
Ang pagkuha ng J&T Express bilang isang halimbawa, ang presyo sa bawat piraso sa merkado ng Timog Silangang Asya ay halos tatlong beses na ng Tsina, na may isang gross margin hanggang sa 20% noong nakaraang taon, mas mataas kaysa sa SF Express. Ito ang kumpiyansa sa likod ng pagbabalik ni J&T sa domestic market.
Bagaman hindi isiniwalat ni Cainiao ang gross margin at kita sa bawat pakete ayon sa segment ng negosyo, ipinakita ng mga kalkulasyon na ang average na kita sa bawat pakete para sa pang -internasyonal na negosyo ng logistik ay lumampas sa 25 yuan sa unang quarter ng 2023 taon ng piskal, at ito ay tumataas taon -taon -taon . Sa kaibahan, ang average na kita sa bawat order para sa domestic logistic ay mas mababa sa 15 yuan at unti -unting bumababa.
Ang puwang ng imahinasyon para sa negosyo ng cross-border ay talagang mas malaki.
Sa mga tuntunin ng dami ng package, ang Cainiao ay ang pinakamalaking cross-border e-commerce logistics na kumpanya sa buong mundo, na nagraranggo muna sa parehong pag-export ng Intsik at pag-import ng logistik ng e-commerce. Ang Cainiao ay mayroon ding pinakamalaking cross-border e-commerce warehouse network sa buong mundo.
Tatlong mga kumpanya ng Tsino sa nangungunang sampung: ang panahon ng pandaigdigang kumpetisyon ay dumating
Ang Logistics ay isang sinaunang industriya, na umuusbong mula sa maagang kalsada at transportasyon ng tubig hanggang sa paglaon ng tren at transportasyon ng hangin, at mas kamakailan lamang sa paghahatid ng parehong-lungsod na paghahatid at malamig na transportasyon ng chain.
Sa pangkalahatan, ang mga kumpanya ng Tsino ay latecomer sa industriya na ito. Kabilang sa mga nangungunang sampung logistik na kumpanya sa mundo, bukod sa mga kumpanya ng Tsino, lahat ay headquarter sa mga binuo na bansa tulad ng US, Germany, Japan, at France.
Ang tatlong kumpanya ng Tsino sa nangungunang sampung ay ang SF Express (ika -apat), JD Logistics (ikalima), at Cainiao (ikasampu). Isinasaalang-alang ang mabilis na pag-unlad ng industriya ng e-commerce ng China at ang mababang konsentrasyon sa industriya ng logistik, ang mga kumpanya ng Tsino ay mayroon pa ring malaking potensyal.
Ito ay malamang kung bakit iginiit ng J&T Express na bumalik sa merkado ng Tsino.
Na may makabuluhang sukat na nakamit, ang paglaki ng e-commerce sa ibang bansa, at ang pag-export ng mga kalakal na Tsino, ang pandaigdigang kumpetisyon ay naging pangunahing tema ng bagong pag-ikot ng kumpetisyon.
Kasunod ng alon na ito ng pag-unlad ng e-commerce, nakita ng China ang pagtaas ng maraming mga kumpanya ng logistik, tulad ng JD Logistics, Cainiao, at J&T Express.
Dahil sa simula ng taong ito, nagsimula ang isang bagong pag -ikot ng mga digmaang presyo ng courier, kasama ang mga kumpanya ng logistik na nag -aaplay para sa financing ng stock market sa isa't isa.
Gayunpaman, mas malalim, ang digmaan ng presyo ay isang harapan lamang; Ang pangunahing layunin ng financing ay ang pumunta sa pandaigdigan, na siyang pangunahing tema ng pag -ikot ng kumpetisyon.
Dahil sa paglipat ng Alibaba sa operasyon sa sarili at ang pagtaas ng Pinduoduo, ang mga kumpanyang ito ay lalong nakatuon sa pagkontrol sa segment ng logistik. Ang hula ni Liu Qiangdong na magkakaroon lamang ng dalawang kumpanya ng logistik na naiwan sa China ay nasira.
Ang mabilis na pagtaas ng douyin e-commerce ay may karagdagang mga variable sa industriya ng logistik.
Sa prosesong ito ng pagbabago, ang JD Logistics, na kung saan ay nagkaroon ng maagang kalamangan, ay napilitan ng mabagal na paglaki at kumpetisyon ng kumpanya ng magulang mula sa SF Express at iba pa, na nagreresulta sa pagbagal ng paglaki at hindi matatag na kakayahang kumita.
Ang Cainiao at J&T Express, sa kabilang banda, ay nakinabang mula sa mga malalaking ekosistema ng kani -kanilang mga kumpanya at mabilis na nabuo ang mga negosyo sa ibang bansa, na nagpapakita na ang mga kumpanya ng logistik ng Tsino ay mayroon pa ring malaking potensyal.
Oras ng Mag-post: Jul-29-2024